【摘要】香港金管局发布的《宣言2.0》以"LEAP框架"重塑监管体系，推动RWA代币化创新，通过稳定币制度化、税收激励及沙盒机制，构建全球数字资产创新中心。朗新科技新能源项目验证跨境融资新范式，奠定香港在绿色金融与全球标准制定中的关键地位。

引言

2025年6月26日，《香港数字资产发展政策宣言2.0》（下称《宣言2.0》）正式发布，标志着香港从"监管试验田"向"全球数字资产创新中心"的战略跃迁。这份政策不仅是2022年1.0版本的升级，更是香港拥抱数字经济的宣言——通过法律适配、技术融合与生态协同，将区块链从概念推向实体经济的毛细血管。

一、政策定位：从监管框架到生态中枢 🌱🏙️

《宣言2.0》的核心突破在于术语迭代与监管哲学转型：

  1. 概念扩容

    • "虚拟资产"升级为"数字资产"，涵盖加密货币、稳定币及RWA（现实世界资产代币化），凸显对实物资产数字化的战略重视。

    • 政策目标从"风险防控"转向"创新赋能"，强调区块链作为传统金融基础设施的升级工具。

  2. 监管双轨制

    监管机构

    职责范围

    关键举措

    香港证监会（SFC）

    交易平台/服务商/托管商

    统一发牌标准，消除监管套利

    香港金管局（HKMA）

    银行及稳定币业务

    实施稳定币发牌制度（2025年8月生效）

二、LEAP框架：四大战略支柱 📜

2.1 优化法律与监管（Legal）

  • 统一监管体系：覆盖数字资产全生命周期服务商，要求稳定币发行人满足：

    • 2500万港元资本门槛

    • 全额高流动性资产抵押

    • 实时审计与法定赎回机制

  • 首批牌照严控风险：仅发放"个位数"牌照，确保市场稳健起步。

2.2 扩展代币化产品（Expansion）

政策通过三大杠杆激活市场：

  1. 政府带头示范

    • 推动政府债券代币化常规化，探索多币种、多期限结构，建立市场基准利率。

  2. 税收激励

    • 代币化ETF享受与传统ETF同等的印花税豁免

    • 数字资产基金及家族投资工具免征利得税

  3. RWA资产扩容

2.3 推进应用场景（Application）

  • 稳定币场景落地：2025年启动公共支付、供应链金融等B2G（企业对政府）试点

  • 技术孵化：数码港设立专项基金，支持Web3、NFT等标志性应用开发

2.4 人才与伙伴生态（Partnership）

  • 人才清单扩容：将区块链开发、合规人才纳入香港"人才清单"，提供快速入境通道

  • 全球协作：与中东、东盟签署合规互通协议，强化离岸人民币数字化枢纽功能

三、RWA创新：从政策到实践的破局 🔗

3.1 政策赋能RWA

《宣言2.0》明确将RWA定位为核心赛道：

  • 法律适配：制定链下资产确权、混合估值标准

  • 激励措施：对绿色能源类RWA项目提供税收返还

3.2 标杆案例：朗新科技新能源项目

2024年8月，朗新科技联合蚂蚁数科在Ensemble沙盒完成国内首单充电桩RWA融资：

维度

创新突破

行业意义

技术架构

蚂蚁链整合IoT+AI，9000个充电桩数据上链

首例资产全链路透明化管理

融资效率

募资1亿元，周期从数月缩至3天

中小运营商获低成本资金

跨境协同

内地资产+香港资本合规对接

打通跨境融资新通道

3.3 RWA的三大价值重构

  1. 流动性革命

    • 重资产（如充电桩）拆分为可交易数字单元，融资成本降低40%

  2. ESG赋能

    • 智能合约自动分配碳积分收益，推动绿色金融标准化

  3. 监管沙盒价值

    • Ensemble沙盒提供"测试-反馈-合规落地"闭环，降低创新政策风险

四、监管深化：制度型开放 🔍

4.1 稳定币制度化

香港成为亚太首个对稳定币全面监管的金融中心，核心要求包括：

  • 资产储备：必须100%覆盖流通量，且为高流动性资产

  • 赎回机制：用户可在T+1日内完成法币兑付

  • 牌照稀缺性：首批牌照限额发放，倒逼机构风控升级

4.2 沙盒机制的枢纽作用

Ensemble沙盒已孵化三类重点项目：

4.3 税收杠杆撬动全球资本

  • 代币化基金利得税豁免

  • RWA项目前3年税收减免50%
    政策直接推动香港数字资产管理规模季度环比增长217%

五、产业生态与国际标准构建 🌐

5.1 主导RWA全球标准

香港重点推进三大标准化工程：

  1. 跨境数据确权：建立链上数字身份与资产权属映射协议

  2. 混合估值模型：兼容链下审计与链上预言机数据

  3. 治理协同框架：司法机构参与智能合约纠纷裁决机制

5.2 产学研用生态闭环

  • 产业联盟：成立RWA全球联盟，成员含汇丰、渣打等30家机构

  • 人才枢纽：香港大学开设数字资产合规硕士课程，年输送人才超500人

5.3 内地企业出海通道

"先行先试"机制为内地企业提供：

  • 合规跨境资金池设立路径

  • 国际投资者准入认证服务
    朗新项目后，已有17家内地新能源企业启动香港RWA融资

六、挑战与未来展望 🧩

6.1 核心攻坚方向

挑战领域

应对策略

进展

法律确权

司法区块链存证系统

2026年试点

智能合约安全

强制第三方代码审计

已纳入牌照要求

跨境监管协同

与中国央行共建沙盒联通机制

谈判中

6.2 香港的进阶路径

  1. 短期（2025-2026）：

    • 建成亚太最大RWA交易市场

    • 稳定币日均结算量突破100亿港元

  2. 长期（2027-2030）：

    • 主导ISO数字资产标准制定

    • 离岸人民币代币化份额超30%

结语 🎯

《宣言2.0》不仅是监管文本升级，更揭示了香港的深层转型逻辑：以制度型开放替代政策红利，以技术穿透力重构金融价值链。朗新科技项目的成功印证了"沙盒创新-标准输出-生态扩张"的香港模式可行性。当纽约争论加密货币合规性、新加坡收缩投机交易时，香港正用RWA架起数字世界与实体经济的钢索桥——这条路或许险峻，却是金融未来必经之途。

📢💻 【省心锐评】

"香港用LEAP框架将监管转化为生产力，RWA从边缘实验跃居主流，其标准输出能力将重塑全球数字金融格局。"